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（原标题：万生期货投资策略早参20220520）
万生期货筹谋所投资策略早参20220520
1.宏不雅金融衍生品
股指期货：
周四，受外围商场影响，三大指数大幅低开，随后指数悠扬走高集体翻红，商场发扬仍有韧性。个股超2700家高涨，板块延续快速轮动走势，风电、光伏、锂电、半导体等赛谈股领涨，基建、房地产发扬较好。中永久来看现时还是处于相对底部，指数瞻望仍将赓续悠扬拓荒，反弹空间更多取决于经济改善节律和稳增长发力成果，操作上建议投资者以区间操当作主。
国债期货：
3月中旬起新冠疫情在寰球扩散，在强力的防控步骤下，经济增长面对较大下行压力；现时资金面偏宽松，合座上信贷需要偏弱；在经济面对较下下行压力的布景下，后期货币计谋仍有宽松空间，但计谋上以推进宽信用为主。当年进一步详情经济还是企稳、央行宽松周期还是收尾前，国债利率仍有较大致率会低位区间徬徨。此外好意思联储参加紧缩周期，好意思国10年期国债利率趋于上行，中好意思 10年期国债利差倒挂，会牵制中国10年期国债利率的波动。策略上10年期国债期货主力合约建议逢低作念多，逢高了解头寸。
2.玄色系板块
螺卷：
夜盘公布日均生铁产量数据，赓续有所回升，对铁矿造成很大的利好，铁矿高涨带动成材反弹，不外钢材仍处于需求并未起色、库存高企的花式中，现货成交较弱，当今是原料强势对成材的下落有停止作用，不外合座钢材照旧处于下落通谈中的反弹，近期操作难度较大，螺纹自然基本面不好，但有资本拖底，是以跌三退二，操作建议逢高轻仓参与作念空。
铁矿：
铁矿盘面低开反弹，近期陡立波动较大，暂无昭着趋势性行情。从施行端看，铁矿供应照旧比拟低，需求比拟好，钢厂自然在减产，但主若是短经由为主，铁矿需求影响并不大，库存看护下降。但另一方面，钢材需求依然很差，螺纹表虚下降到310万吨，赓续减产的压力亦然在的。因此铁矿陡立驱动王人不足，盘面需求新的驱动来冲破均衡，操作上建议区间操作。
双焦：
焦炭第三轮200元/吨提降全面落地，本轮提降共600元/吨，跟着价钱回落，部分焦化厂面对亏欠的场合，近期有挺价意愿，但瞻望钢厂还会有提降提议。从供需数据来看，焦炭本周去库，供需还看护偏紧花式，总的库存依然比拟低，对现货价钱有一定支捏，盘面看护悠扬。焦煤方面，本周库存大幅减少，证实焦煤施行亦然偏强的，然而国内供应迟缓回升，蒙方19日声称与中方线上会晤达成共鸣，两边同意于5月25日启动中盘运载，5月31日启动散装车运载，六月蒙煤入口量有望大幅增长，这使得焦煤价钱预期赓续走弱，强施行弱预期赓续看护，盘面悠扬为主。
双硅：
最新数据长远，双硅库存均出现一定程度的回升。硅锰基本面赓续宽松场合，但资本支捏强，或小幅下落；硅铁上游兰炭整改提价，也具有一定抗跌性。且昨昼夜盘玄色系止跌反弹，双硅当天盘面或发扬为颓势悠扬。日内可逢高相宜作念空。
3.能源化工：
原油：
隔夜原油企稳反弹，基本面刚劲缓解了此前因标普下调好意思国经济增速带来的经济零落忧虑，商场存眷上海解封带来的需求追想，此外好意思元走弱也支捏了油价。巨匠经济放缓忧虑依然组成区间上沿压力，不外在原油基本面依然强势的情况下，看护下方布油95-100、好意思油90-95支捏依然坚挺，中期进取的判断。
沥青：
5月第3周沥青产业数据长远沥青安装开工率看护低位，下降4.5%至22.6%，厂库、社库加速下降，长远基本面角落向好，沥青高频数据角落捏续改善，隔夜资本端原油企稳反弹，建议看护逢低作念多念念路。
LPG：
现时PG盘面赓续锚定进语气资本估值。近期国内疫情神色迟缓改善，上海迟缓开启复商复市，对需求端带来短线提振。不外，PG合座基本面仍然偏弱，况兼大地方也有进一步转弱风险。当年PG供需两头仍将承压，后期现货商场将迟缓参加破费淡季，PG大地方仍需属意下行压力。
甲醇：
本周甲醇安装寰球和西北开工率上升，原料端煤制和自然气制甲醇安装开工率回升，焦炉气制甲醇安装开工率下降，合座上甲醇国内供应端加多3.22万吨。MTO安装开工率下降，传统卑劣加权开工率回升，新兴需求甲醇破费量减少0.16万吨，传统需求甲醇破费量加多1.18万吨，本周甲醇供需双增，供应增量较多。浙江和华南入口船货不绝卸货入库，浙江和华南库存积极高涨，本周口岸库存出现大幅积聚。甲醇商场供应花式依旧充裕，卑劣需求有走弱可能，供需基本面或有阶段性转弱，上行驱动暂时有限，但资本端支捏较强。甲醇期价瞻望看护悠扬偏弱走势，赓续下探的空间不大，2650一线支捏较强。单边操作仍建议不雅望为主或高抛低吸短线操作，套利方面，09-01逢高反套捏有。
PVC：
亚洲商场价钱大幅下落，以国内现货价情况来看，出口利润欠安，出口量或渐渐减少。国内开工略有下降，合座产量相对雄厚。需求端国内地产削弱逻辑较为昭着，到本体成果仍待不雅察。近期国外原油价钱宽幅悠扬，PVC在8600近邻波动，短期以悠扬念念路对待。
自然橡胶：
因乳胶出产利润更优，加之近期版纳产区多雨影响割胶，当地原料掠取风物进一步加重，浓乳与全乳原料价钱价差空间捏续扩大，后续存眷全乳转产的可能。本周详钢开工环比走低，因个别工场停产考验所致；半钢开工环比小幅走高。现时内销商场需求疲弱，出口商场发扬尚可，在轮胎厂出货安详及制品库存高压下，当年开工普及幅度或有限。库存方面，适度上周，青岛口岸库存小幅累库至40.65万吨，环比+1.01万吨/+2.55%。总体来看，需求依然是影响价钱的中枢成分，短期瞻望胶价看护悠扬花式，进取空间有限。操作上，多单设好止盈止损。
4.有色金属
沪铜：
商场押注中国出台更多稳增长步骤，铜价反弹。周四铜价转涨，伦铜收涨2.83%；沪铜主力06合约日盘收涨0.27%，夜盘收涨0.39%。上海渐渐破除封控步骤，押注中国将推出更多的稳增长步骤，巨匠显性库存偏低对铜价仍有较强支捏。同期好意思元自20年高位赓续下落亦推进伦铜反弹；而东谈主民币相对增值导致沪伦比值下降。上周因乌克兰危境、新冠疫情导致国内经济行动削弱驰泰西央行加速收紧流动性的担忧令伦铜创客岁以来新低。假贷资本的急剧上升，好意思国4月成屋销售降至疫情运转来最低水平。国内疫情影响减弱，卑劣开工率回升，配资平台但受新增订单较弱拦截而不足往年同期。国内多地换取房地产调控计谋。操作上暂不雅望。
沪铝：
受到去库和印尼拦截出口铝土矿的音信刺激，5月19日沪铝主力06合约日盘收涨0.98%，夜盘收涨1.36%；伦铝收涨4%。近期多空成分交汇，好意思元走强金属价钱承压，上游复产速率较快而疫情拦截卑劣需求，但国表里铝锭库存捏续下降，瞻望铝价将看护悠扬走势，建议不雅望为主。赓续存眷近期疫情爆发对各地出产运载的影响。赓续存眷库存、产能变化及俄乌步地变动。
沪锌：
5月19日沪锌主力2206合约收于25505元/吨，跌幅1.03%，夜盘涨1.29%，报25825元/吨，LME锌涨3.99%，报3730.0好意思元/吨。昨日公布数据好意思国上周初请休闲金东谈主数创近4个月以来新高，好意思元高位回落，夜盘锌价承压小幅反弹。上海地区仓库提货迟缓复原，同期运脚较前期下降，卑劣企业来上海买货的意愿增强，但总体卑劣破费仍是疲弱。欧洲能源问题所导致的供应端资本支捏犹在，在国内破费出现昭着好转前，锌价上冲能源不不足，瞻望看护悠扬运行，不错相宜逢低作念多，存眷26000元/吨压力位。
沪铅：
5月19日沪铅主力2206合约收于14905元/吨，涨幅0.68%，夜盘涨0.78%，报14935元/吨，LME铅涨1.24%，报2074.0好意思元/吨。昨日铅价悠扬运行，面前商场在资本支捏与弱需求之间博弈。原生铅真金不怕火厂近期考验较多，低利润拦截再生企业出产意愿，供应端压力较大，原再价差倒挂，对铅价支捏加多，电板厂开工仍看护低位，供需双弱，瞻望铅价看护悠扬运行。
5.农居品与畜牧果品
油脂：
隔夜好意思豆高涨，好意思豆油下落。USDA公布周度销售数据，截止5月12日当周好意思国大豆净出口销售量为90.2万吨，处于商场预期高位，对豆类商场造成利好。不外昨日印尼政府晓示自5月23日起取消食用油出口禁令，对油脂商场造成利空影响。尽管商场对印尼取消食用油出口禁令有一定预期，但短期内棕榈油供应加多例必会令油脂价钱承压。操作上，棕榈油09合约可在11500近邻作念空，止损11800，或走动买豆油09卖棕榈油09套利。
豆粕/菜粕：
好意思国西部降雨减少，干旱程度赓续加多，夜盘好意思豆拉升，瞻望豆菜粕悠扬偏强。
玉米：
好意思玉米栽种天气降雨减少，国外食粮危境捏续发酵，建议以逢低作念多为主。
白糖：
跟着云南产区收榨糖厂数过半，本年度国内食糖出产季已基本收尾，接下来将认真参加去库期，前期受疫情影响，卑劣采购不畅，合座库存水平偏低，后期跟着国内疫情好转肖似食糖破费迟缓参加旺季，国内食糖去库程度有望加速。现时外盘受原油以及天气打扰偏强运行，国表里糖价处于严重倒挂现象，另外郑糖主力合约与现货基本平水，合座估值水平偏低，咱们以为郑糖后期或将延续反弹花式，建议逢低少许参与作念多。
鸡蛋：
供应端，4月份寰球蛋鸡存栏环比上升，但仍处于历史同期偏低水平，瞻望接下来蛋鸡的产能水平将赓续呈现小幅回升的趋势；需求端，端午节将至，商超、电商平台或提前储备货源，商场 走货速率有望阶段性好转，不外6月份南边行将迎来梅雨季，卑劣储备需求或将减弱，瞻望鸡蛋现货价钱在顿然反弹后将从头追想到悠扬回落的趋势中。近期跟着衍生利润的好转，衍生端补 栏豪情有所升温，但面前饲料资本仍处高位，卑劣补栏心态仍然不稳，接下来咱们需捏续存眷鸡苗补栏情况。策略方面，咱们建议单边反弹作念空鸡蛋2207合约，主力2209合约建议暂时不雅望，套利建议逢高介入07-09反套。
生猪：
客岁三季度以来能繁母猪捏续去化导致本年4月份以青年猪供给角落减少，肖似下半年破费端将迟缓转入旺季，生猪现货价钱或将赓续看护悠扬上行的态势，但从估值角度看，现时生猪期货远月合约较现货升水较高，盘面利润较为丰厚，已很大程度上响应了下半年猪价高涨的预期，若衍生端受豪情支捏看好后市，三季度出现广泛二次育肥或压栏增重行动，或将适度当年猪价的上行空间，从而使适当前盘面的高升水后期有被挤出可能。策略方面咱们建议在衍生资本近邻作念多LH2209、LH2211合约，套利方面可逢低从头介入09-01正套或11-01正套，产业客户建议逢高套保锁定衍生利润。
苹果：
苹果昨日悠扬收涨，盘面仍然处于高位悠扬行情。适度5月19日，寰球冷库库存量为266.64万吨，单周去库量在26.24万吨，环比赓续发扬下降趋势，下降8.35万吨。跟着时令生果西瓜、荔枝、芒果、樱桃等量增价降，苹果需求受到冲击，库存果延续偏弱走势。新季苹果不绝运转套袋，本年寰球各产区砍树、以及高温、霜冻使多数产区坐果率偏低，使新季苹果减产预期较强，但具体减产幅度仍需套袋调研进一步考证，现时盘面估值还是较高，利多预期已有一定程度竣事，商场趋于严慎，冲高能源略显不足，盘面暂时短缺新的灵验驱动，仍以9000-9500区间悠扬走势为主。存眷坐果和套袋进一步演化情况，看是否有超预期或低预期情况出现，以及天气方面是否会有扰动。操作方面以背靠9000回调作念多为主。
红枣：
红枣昨日悠扬收涨，仍然偏强悠扬。近期端午备货行情下销区价钱出现0.05-0.1元/公斤小涨，支捏行情，在端午行情支捏下，短期仍以偏强悠扬走势为主。但端午事后立地参加破费淡季，短期端午行情并未对现货有权贵提振，节日效应褪去后红枣破费或重回颓势，价钱仍有承压压力，上方空间暂时不大。操作上以12300近邻逢低作念多为主。新季红枣参加初花期，面前疆内欢叫精粹，利于红枣滋长，暂时莫得昭着天气打扰，赓续存眷疆内天气情况。
花生：
花生昨日顿然回调后重回涨势。现时花生下层余粮未几，入口压力减小，供应端无压力，需求端食物花生需求不足，但油厂收购仍然较好，支捏现货行情，加上有新季减种预期支捏，短期期价偏强悠扬为主，但高价下严慎追多。存眷10200支捏位。
本汇报由万生期货制作及发布。汇报是基于本公司以为可靠的且面前已公开的信息撰写，本公司奋力但不保证该信息的准确性和好意思满性，所表述的见识并不组成对任何东谈主的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事前书面授权，不得对本汇报进行任何有悖快活的援用、删省、修改、及用于其它用途。
本汇报在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、视力以及分析要领，本汇报所载的不雅点并不代表万生期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因把柄本汇报所进行期货商业操作而导致的任何格式的损失。
期市有风险，投资需严慎！